發佈: 1 天前 點閱: 17 國際局勢動盪：中美貿易戰再起火花APEC峰會前夕衝突升高，談判籌碼各出招美中原訂於10月底於南韓慶州舉行的APEC峰會，外界原本期待藉此推動「川習會」和解貿易僵局，然而事態發展卻急轉直下。中國在10月9日宣布擴大對稀土的出口管制，特別針對磁性材料與軍事用途的稀土合金，引發美方強烈不滿。美國前總統川普立刻表態，要對中國商品追加100％關稅，雖然其後態度略為緩和，美國財政部長貝森特亦強調「川習會尚未取消」，但市場的警覺心已大幅升高。中國則於10月14日進一步宣布，對韓國大型造船商韓華海洋旗下五家美國子公司進行制裁，回應美方對中船舶業進行301調查的行動。這一連串互動，雖可能僅是雙方為即將到來的高層會談增加談判籌碼，但短期已對資本市場產生顯著影響，全球股市波動加劇。美國經濟數據與利率政策動向儘管政府一度停擺導致數據延遲發布，美國已確認將於10月24日公布9月的非農就業報告與CPI數據。根據最新數據顯示：◆ISM製造業PMI為49.1，略高於市場預期的49，也高於前值48.7。◆新訂單指數下滑至48.9，但生產與就業指數分別上升至51.0與45.3。◆供應商交貨與庫存指數則反映供需調整進行中。聯準會（Fed）目前將政策焦點轉向就業市場疲軟的風險，市場預期在年底前的兩次FOMC會議上，將各降息一碼（0.25%），展現更為寬鬆的貨幣政策走向，有助於資產價格支撐。台積電法說聚焦：半導體景氣風向球法人關注七大議題台積電將於10月16日舉行法說會，外界聚焦以下幾項關鍵議題：1.對中國稀土出口管制政策的因應策略2.第三季營收創新高後，全年財測是否上修3.2奈米製程進度、客戶需求與產能利用率4.平均銷售單價（ASP）與毛利率展望5.海外設廠進度、資本支出與折舊攤提情況6.AI應用需求是否持續驅動先進製程7.成熟製程業務與中國市場風險控管策略台積電第三季合併營收達新台幣9,899億元，超出財測區間上緣，創單季歷史新高。法人預期，公司在AI與高效能運算（HPC）需求強勁帶動下，全年營收成長目標有機會上修至超過30％。全球CSP資本支出增溫，支撐台積電訂單根據TrendForce報告，亞馬遜（AWS）、微軟（Azure）、Google Cloud、Meta等八大CSP業者今年總資本支出達4,202億美元，預期2026年有望突破5,200億美元。這些支出主要用於擴充AI伺服器、資料中心建設與雲端基礎設施更新。台積電為全球先進製程的主要供應商，特別在NVIDIA、AMD、Apple、Google等客戶對AI晶片的強勁需求下，其5奈米與3奈米製程持續滿載，2奈米技術預期將於2025年進入量產，奠定未來成長基石。台股基本面強勁，AI需求帶動多頭動能上市櫃營收創歷史新高，獲利動能延續根據統計，台灣上市櫃企業9月合計營收達4.69兆元，月增12.92%、年增14.87%，創下單月歷史新高，單月創高家數達111家，是2025年以來表現最佳的一個月份。第三季整體營收達12.91兆元，亦創單季新高，季增7.53%、年增9.26%；前三季合計營收達36.44兆元，年增12.27%，整體企業營運表現優於預期。在獲利方面，法人預估第三季整體獲利有望突破1.1兆元，前三季合計獲利上看3兆元，表現持續亮眼，反映AI與高效能運算相關供應鏈成長性依然強勁。傳產與非電族群進入旺季，補上成長缺口除了電子產業，非電子產業如航運、鋼鐵、塑化與汽車零組件等亦進入傳統旺季，出現營收回溫與毛利改善的現象。例如貨櫃航運近期受惠於紅海危機與船舶調度緊張，運價回升；而鋼鐵業則因中國內需啟動補庫存，也開始反映漲價效應。GB300指數的持續放量顯示中小型股動能轉強，資金開始輪動至基本面良好但股價尚未完全反映的族群，提供投資人更多布局選擇。結語：風險與機會並存，聚焦基本面與政策動向中美貿易戰的升溫，使地緣政治風險再次成為市場焦點，短期波動加劇難以避免。然而，美中雙方亦可能藉此為未來談判創造空間，川習會是否成行將成為市場觀察指標。在此不確定性中，台積電等具備技術領先與訂單能見度的企業法說內容，將有助市場重新評估科技股的中長期價值。加上台股基本面強勁，獲利與營收齊創新高，短期雖有震盪，但長期仍具上行動能。投資人可在審慎評估政策風險與企業基本面後，分批布局具備成長潛力的科技與傳產優質標的，掌握AI浪潮與景氣循環共振所帶來的投資契機。 圖片來源: 維基百科