發佈日期：2026/01/23
張瀞勻
2025年商用不動產全面降溫，但市場真正跌破眼鏡的，不是商辦、也不是工業地產，而是過去被視為「現金流型資產」的飯店與店面。統計顯示，飯店全年僅成交一案、店面交易量更是跌至只剩個位數，兩大產品幾乎被資金全面撤離，成為今年商用市場中最慘烈的類型。
觀察住宅市場在央行第七波選擇性信用管制下明顯降溫，全年買賣移轉件數由2024年的35萬棟，大幅減少至約26萬棟，年減約25%。商用不動產市場同樣走弱，全年交易金額由2024年的1,766億元，下滑至2025年的1,438億元，年減約18.5%。
宏大國際資產統計指出，2025年商用不動產全年交易件數由前一年的204件，減少至142件，其中10億元以上大型交易件數也由88件降至51件。專家表示，主要原因在於企業對未來不確定性提高，尤其美國宣布「對等關稅」政策後，傳統產業投資態度轉趨保守，擴廠與購置不動產的決策普遍延後。
在各類型商用不動產中，工業地產仍是唯一撐盤主力。2025年工業不動產交易金額連續第二年突破900億元，十大交易案中，高達9件屬於工業地產，最大案為台達電子以69.5億元購入桃園泰豐輪胎廠房。相較之下，其餘商用產品表現明顯疲弱。
商辦市場交易金額已連續三年下滑。一方面都會區可供出售的商辦供給有限，企業即使有資金也不易找到合適標的；另一方面，在利率走高後，「買比租划算」的誘因消失，使部分潛在買盤退場。2025年商用不動產最高總價交易，為陽明海運以112.2億元購入台北市南港區「華固中央置地」商辦大樓。
零售與店面市場更明顯邊緣化，全年交易金額僅約40億元，不到工業地產的5%，上市公司全年交易件數不到10件。代表性交易為富邦人壽以28億元買下台北市「星據點KTV」，主因仍看重未來都更潛力，而非單純零售營運。
相較之下，旅館市場成為2025年最冷清的商用不動產類型。全年僅出現單一交易案，由興富發集團旗下子公司以14.5億元購入高雄「麗尊酒店」。國旅市場表現不佳已是市場共識，旅館經營風險提高，使多數業者採取承租而非購置方式擴點，僅在地段條件極佳、具長期經營或重建價值時，才會考慮以買斷方式取得。
目前市場上購買旅館的買方，多半著眼於土地未來的重建或都更效益，而非旅館建築本身的營運收益。旅館市場的結構性調整仍在進行，但未必透過買賣交易反映，反而以經營權轉換或承租模式為主。
資料來源：自由時報